国联证券：浙能电力（600023）-业绩符合预期，煤价下行促利润逐季释放

浙能电力(600023)事件：2023年8月29日，公司发布《2023年半年度报告》，23H1公司实现营收417.29亿元，同比+16.16%，实现归母净利润27.79亿元，同比+602.81%，实现扣非归母净利润26.22亿元，同比+1000%，业绩符合预期。Q2业绩高增，成本改善促盈利修复单季度来看，Q2公司实现营收240.8亿元，同比+36.76%，实现归母净利润17.68亿元，同比+863.58%，扣非归母净利润17.87亿元，同比+834.53%。23H1公司实现毛利率6.42%，同比+8.48pct，实现净利率7.36%，同比+7.73pct。主要系发电量增长及非同控合并增加中来股份、电价上涨，23H1公司上网电价0.436元/kWh，同比+0.97%、煤价降低也促进盈利能力提升。煤价逐季下降释放利润，浙江高负荷区域用电需求高年初至今动力煤价格呈逐季下降，我们以宁波港Q5500动力煤价格（含税）计算，Q1均价为1181.3元/吨，Q2均价为967.8元/吨，环比降低18.1%促进电厂利润逐季释放，同时我们统计Q3（7月1日至今）均价为890.6元/吨，相较Q2均价下降约8%