中泰证券：钢铁行业周报：预期与现实的博弈或将重现

投资要点投资策略：本周原料端，端午节前焦炭虽有提涨，但由于钢厂低库存运行，对焦炭提涨接受程度不高，因此最终暂未落地。铁矿方面，短期或存高位回调风险，原因在于近期成材端库存开始出现累库以及钢厂利润有所收缩，在这些因素的影响下，铁水后续增产的动力或将趋弱，同时钢厂检修计划开始增多，铁水预计将开始走下行通道，压制铁矿需求。成材端，供应方面，整体供应水平将维持少量回升趋势，但回升幅度略低于预期，原因不仅在于企业成本压力受原料提涨而逐步抬升，也在于板材类企业7月开始陆续检修；需求方面，目前无论从表观数据还是成交量数据来看，均未有明显回升；库存方面，淡季被动累库规律大概率不变，库存拐点在本周已有显现，伴随高温多雨和需求释放不足，累库幅度或将逐步扩张。短期市场基本面处于矛盾积累初期，整体延续供强需弱的格局，但在刺激政策的强预期下，短期市场重心仍将围绕政策交易，因此周内钢材价格整体小幅回升。目前市场观望氛围较浓，预期与现实博弈的局面或将重现，预计短期钢价或以区间震荡表现，需静待政策的落地。一周市场回顾：本周上证综合指上涨0.13%，沪深300指数下跌0.56%，申万钢铁板块上涨1.78%。年初至今，沪