中邮证券：房地产行业月报：5年期LPR下调如何影响房地产？

专题视点5年期LPR下调如何影响房地产？2022年初至今，5年期LPR下调幅度超过1年期，尤其是8月下调幅度较大，反映了楼市或成拖累经济发展的主要因素，稳楼市或成货币政策当前的重要目标。微观层面，在合理假设下每100万元30年期的等额本息按揭房贷，在本此下调前后（15BP）每月还款额减少约90元，本年下调前后（35BP）每月还款额减少约210元，累计下调（55BP）下每月还款额减少约340元。宏观层面，个人住房贷款余额38.9万亿元，按照合理假设测算，每月还款额减少约35亿元。随着稳楼市政策逐步打开空间，楼市有望逐步探底。投资建议：关注高信用房企及代建企业，包括保利发展（未覆盖）、滨江集团（未覆盖）、新城控股（未覆盖）等。楼市动态7月销售降幅再度走阔，从能级和区域看，一线城市、长三角、中西部销售有所企稳，其余区域或城市表现较弱。7月销售面积和销售额分别累计-23.1%、-28.8%，增速相比前月分别下降0.8、上升0.1个百分点，当月同比分别-28.9%、-28.2%，增速相比前月分别下降10.6、下降7.4个百分点。7月份商品房销售降幅再度扩大，表明房地产市场进入复苏通道仍然较为艰难