民生证券：医药新制造之原料药月报2022年7月：维生素价格蓄势待涨，供给收缩需求回暖有望带来较大价格弹性

核心观点1、大宗原料药&特色原料药：维生素价格蓄势待涨；特色原料药本月价格均保持稳定本月抗生素价格无明显变动，硫氰酸红霉素价格微降，青霉素工业盐依旧维持在历史最高价；本月维生素中VA价格较年初下降57.1%，需求端较弱导致VA价格近一年来呈现下跌趋势，泛酸钙价格下降56.1%，但仍较今年年初上涨约35.8%。由于目前猪周期处于上行阶段，未来维生素饲料端需求有望提升，且欧洲能源危机可能导致部分厂家减产甚至停产，莱茵河水位处于低位可能带来航运压力，欧洲维生素供给可能产生较大缺口，当下维生素价格处于底部，厂家挺价意向强烈，未来维生素价格有望回升；解热镇痛药中咖啡因价格较2021年年中上涨近200%，当前咖啡因出口仍旧保持高速增长，预计其价格近期仍停留在高位，生意社数据显示，目前咖啡因主要之一的氰乙酸价格明显下降，因此咖啡因未来在年内持续释放利润；激素等其他大宗原料药无重大变化，2022年1-6月地塞米松磷酸钠出口量减价涨，出口总量达11.85吨，同比上涨42.6%，出口总额达到913.4万美元，出口均价为770.5美元/kg；心血管药主要药物价格自2021年10月开始回升，本月价格较上月没有