民生证券：医药新制造之CXO月报：CXO行业7月月报：临床前研发活跃，临床前CRO公司发展前景广阔

核心观点：CXO板块短期波动不改长期向好趋势，临床前研发活跃，临床前CRO公司发展前景广阔1、CXO板块近期进入调整阶段，短期波动不改板块长期向好趋势CRO指数近1月下跌7.95%，弱于医药板块整体涨幅，CXO板块短期进入调整阶段，参考我们过往月报中对CXO行业业绩及订单指标的持续跟踪，我们认为考虑到国内CXO行业景气度高，中报业绩靓丽，且头部公司订单饱满，长期发展向好的基本面没有改变，我们认为短期波动不改板块长期走升趋势。2、全球临床前新药研发活跃，助推临床前CRO业务繁荣全球在研管线数量呈现稳定增长，早期管线项目数量增长较快。根据Pharmapeojects数据库，从在研药物数量变化情况看，截至2022年1月全球临床前在研药物数量为11,351个，同比增加1,128个，同比增长11.0%，临床一期项目数量为2,947个，同比增加271个，同比增长10.1%，早期项目数量增速较快，高于临床二期及三期试验项目增速7.0%，我们认为全球疫情缓解推动相关业务复苏，及医药行业投融资遇冷背景下创新药企研发布局策略转变或为主要原因。3、临床前CRO公司中报业绩向好，增长前景可观从收入规模及增速来