申万宏源：绿电征途星辰大海，综合能源春暖花开——2022年公用事业行业春季投资策略

政策利好频出消除市场担忧 多因素边际向好 绿电景气度持续向上 • 政策利好频出消除市场对双碳战略转向的担忧。国家能源局2021年年底公布《2022年能源工作路线图》强调新旧能源携手前行。随后 2022年初总书记讲话重申加速能源转型，同时重点强调能源安全。近日《“十四五”现代能源体系规划》出台再次明确“放宽能耗总 量考核，收紧能耗强度考核”。我们分析国家逐步从能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，更符合双碳目标的本质。 • 2022年绿电行业迎来多因素利好，1）2022年中央预算报告中提及“推动解决可再生能源发电补贴资金缺口”，历史欠补问题有望加 速解决；2）近期部分火电公司业绩落地，转型类央企2021年新能源装机大幅投产加速转型，2022年有望再提速3）电力供需持续偏紧， 带来2022年电价年度长协多省顶格上浮，参考广东结果绿电有望拥有额外溢价