德邦证券：兔宝宝（002043）-24H1板材业务收入增速维持高韧性，费用率改善明显

兔宝宝(002043) 投资要点 事件：2024年8月27日，公司发布2024年半年度报告，24H1公司实现营收约39.08亿元，同比+19.77%，归母净利润约2.44亿元，同比-15.43%，扣非归母净利润约2.35亿元，同比+7.47%。单季度来看，24Q2公司实现营收约24.25亿元，同比+12.74%，实现归母净利润约1.56亿元，同比-27.34%，实现扣非归母净利润约1.54亿元，同比-3.72%。同时公司中期分红预案为拟每10股派发现金红利2.8元（含税），合计分红2.30亿元，占当期归母净利润的94.21%。 装饰材料收入维持高增，定制家居收入小幅下降。24年上半年，在面临国内家装需求不足及市场竞争加剧的局面下，公司团队扎实推进各项业务发展目标，保持稳健发展，24H1装饰材料业务/定制家居业务实现营收约32.82/5.94亿元，同比+29.01%/-11.41%，毛利率约16.74%/20.71%，同比-3.06/-0.33pct。 1）装饰材料业务持续推动多渠道运营：24H1公司装饰材料业务下板材产品收入约21.46亿，同比+41.45%，板材品牌使用费收入（含易装