天风证券：证券：东方证券：自营下滑及股票质押业务减值计提拖累业绩

1、公司归母净利润同比-76%，符合此前业绩预告区间（同比-76%至-80%），业绩大幅下滑主要系自营投资收益下滑、股票质押业务相关减值计提大幅提升。22H1公司营收73.0亿元，同比-45%，其中Q2单季41.7亿元，同比-48%；22H1归母净利润6.5亿元，同比-76%，其中Q2单季4.2亿元，同比-73%；年化ROE为1.7%，同比-7.5pct。分业务来看，经纪、投行、资管、信用、自营业务收入分别同比-1.5%、+8.1%、-25.6%、-4.1%、-78.7%。2、投行业务表现亮眼，自营大幅拖累业绩。1）投行业务：22H1投行业务净收入同比+8.1%至8.6亿元（行业同比-3%），其中22H1全口径债券承销规模1785亿元，同比+41%，行业排名从第11上升至第8；2）自营业务：公司自营金融资产规模1653亿元，同比+6.8%；整体投资收益率下滑2.0pct至+0.5%（年化），使得自营收入（投资收益+公允-联营）同比大幅下降78.7%，成为业绩下滑的主要原因。3、资管/公募子公司合计利润贡献达8.7亿元（东证资管5.0亿元+汇添富3.6亿元+长城基金0.1亿元）。公司按持