渤海证券：家电行业月报：2022冷年家用空调销量同比下降1.5%

近期行情回顾8月，沪深300指数下跌2.19%，家电（中信）行业下跌3.85%，行业跑输大盘1.66个百分点，在30个中信一级行业中排名第26。其中，照明电工及其他子行业下跌12.26%；白色家电子行业下跌0.05%；厨房电器子行业下跌6.05%；黑色家电子行业下跌7.36%；小家电子行业下跌6.60%。个股方面，涨幅居前的有万和电气（+28.22%）、日出东方（+27.25%）、四川九州（+13.04%）、光莆股份（+12.27%）和星帅尔（+10.90%）；跌幅居前的有汉宇集团（-39.91%）、禾盛新材（-28.03%）、长虹华意（-24.55%）、极米科技（-23.33%）和振邦智能（-21.83%）。从估值来看，截至到8月31日，家电行业目前整体估值是15.5倍（PE-TTM，剔除负值），相较于沪深300的估值溢价率为39.6%。其中，白色家电板块为11.8倍，黑色家电板块为19.6倍，小家电板块为21.9倍，照明电工及其他板块为34.2倍，厨房电器板块为21.6倍。投资建议2022冷年已经落下帷幕，整体来看，今年销售量不及预期。据产业在线监测数据显示，2022冷年家用空调总