浙商证券：百润股份首次覆盖报告：进击的预调酒龙头，第二增长曲线在途

百润股份(002568)投资要点百润股份是我国预调酒绝对龙头，公司“358”产品矩阵覆盖多细分消费场景，短期大单品强爽持续高增带动微醺恢复和清爽推广，中长期将借强爽之势进军餐饮+烈酒或成为第二增长曲线，驱动营收及利润超预期。产品力：聚焦三大核心品类，构筑大单品规模效应。公司聚焦预调鸡尾酒主业，22年提出“358”品类矩阵，聚焦微醺、清爽和强爽三大系列，并且在消费者宣传上对不同产品的消费场景和属性进行区分，大单品战略下实现规模效应。渠道力：线上渠道前瞻性布局，线下渠道提质增量。公司16年启动渠道改革，前瞻性布局线上渠道，线上直销渠道现已覆盖天猫/抖音/京东/拼多多等主要线上电商平台。线下渠道以经销模式为主，主要包括现代零售渠道和传统零售渠道。近年来公司网点数量持续扩张，未来将继续推动渠道下沉，实现提质增量。品牌力：广告营销投入充足，充分借助流量优势。公司以多元营销途径渗透线上与线下渠道，大单品强爽凭借和《永劫无间》的联名强势出圈。公司营销眼光独到，陆续拿下《奔跑吧》、《何以笙箫默》等热门综艺影视的广告植入，并相继邀请杨洋/周冬雨/肖战等知名明星担任代言人，充分借助流量优势。强爽是如何成为