华安证券：有色金属：下游需求超预期，锂价反弹动能仍在

主要观点： 下游需求提升，海外矿端减产，碳酸锂价格持续反弹 受下游需求提升影响，碳酸锂价格持续反弹。根据SMM数据，11月19日电池级碳酸锂指数价格78513元/吨，环比上一工作日上涨301元/吨；电池级碳酸锂7.72-8.03万元/吨，均价7.875万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨；工业级碳酸锂7.475-7.575万元/吨，均价7.525万元/吨，环比上一工作日上涨400元/吨。我们认为主要系近期下游排产超预期，呈现出“淡季不淡”的景象，同时叠加供给端持续去库，海外矿端减产从而引发短期的供需错配。同时明年特朗普上台后有提高关税预期，下游电池厂抢装出口或将延续至年底，因此我们认为本轮反弹后续动能仍在。 下游锂电景气度有望延续，11月排产超预期 根据中汽协数据，10月新能源车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源车新车销量占汽车新车总销量的46.8%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，10月我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%。1-10月，我国动力电池累计装车量405.8GWh，累计同比增长37.6%。正