首创证券：传媒行业简评报告：短剧业态创造弹性，关注影视行业估值修复

核心观点【核心观点】新片陆续定档，短剧业态创造弹性，丰富供给+政策宽松下影视行业长期向好。11月即将上映的影片包括《惊奇队长2》（11.10）、《无价之宝》（11.10）、《红毯先生》（11.17）、《我本是高山》（11.24）、《刀尖》（11.24）、《星愿》（11.24）等。其中，中国电影、万达电影参投《无价之宝》，博纳影视主控《刀尖》。12月已定档影片中，《敦煌英雄》、《热搜》为百纳千成主控出品，万达电影主控《三大队》、参投《瞒天过海》。今年以来，小程序微短剧逐步发酵为线上娱乐形式的新生力量，其以高爽度内容为基础，短视频投流为渠道，吸引用户高频付费的商业模式正在逐步得到验证，建议关注具备IP优势的数字出版公司、优质内容储备丰富的影视制作公司及深耕行业、内容判断能力强的院线公司。游戏板块三季报陆续公布，建议关注pipeline确定性强及核心产品仍处于爬坡期的头部及二梯队游戏公司。出版行业高分红、低估值，具备较强防御属性，且兼具业绩基数低、AI教育赋能、数据语料等三大优势，在主线不够明朗的行情下以及年末估值切换等时点具备较高配置价值，关注积极拥抱AI技术升级、边际变化显著的公司。相关