开源证券：乖宝宠物（301498）-公司信息更新报告：归母净利润高速增长，电商平台销售亮眼

乖宝宠物(301498) 国内宠物食品龙头，2024H1盈利规模快速扩大，维持“买入”评级 2024H1公司营收24.27亿元，同比+17.48%，归母净利润3.08亿元，同比+49.92%，其中2024Q2营收13.29亿元，同比+14.48%，归母净利润1.60亿元，同比+32.64%，利润增长表现靓丽。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.65/7.20/8.82亿元，EPS分别为1.41/1.80/2.21元，当前股价对应PE分别为37.3/29.3/23.9倍，维持“买入”评级。 期间费用投放合理，盈利能力持续上行 2024H1公司销售毛利率/销售净利率42.05%/12.74%，同比+7.84pct/+2.70pct，期间费用率25.76%，同比+4.66pct，期间费用率上行主要系公司自有品牌宣传和直销渠道占比增加致销售费用增加43.66%，驱动销售费用率同比+3.47pct至19.03%。考虑公司自有品牌通过参展、增加曝光等方式成功扩大销售规模，且预计售价稳定上行，实际费用投放合理。 麦富迪、弗列加特线上销售亮眼，期待汪臻醇构建新成长曲线 202