东吴证券：东鹏控股（003012）-2023年半年报点评：深耕零售优势渠道，瓷砖业务毛利率显著修复

东鹏控股(003012)事件：公司发布2023年半年报。2023H1公司实现营收36.28亿元，同比+15.84%，归母净利3.84亿元，同比+224.86%。其中，Q2公司实现营收24.84亿元，同比+14.67%，归母净利3.83亿元，同比+96.13%。深耕零售优势渠道，瓷砖业务快速增长。分行业看，23H1有釉砖/无釉砖/卫生陶瓷/卫浴产品营收分别同比+24.13%/-30.91%/-5.22%/+0.38%，主要瓷砖产品销售规模迅速增长。23H1公司继续践行高质量增长，充分发挥品牌渠道优势，营业收入和经营现金流净额创历史同期最好水平。公司深耕零售主战场，2022年度公司经销渠道（零售C端和小V）占比达到72%，在行业需求弱复苏背景之下渠道持续发力，经营表现优于行业整体。产品结构优化、降本增效等多措并举，毛利率显著修复。23Q1-Q2公司销售毛利率分别为24.84%/35.34%。分行业看，23H1公司瓷砖业务毛利率33.46%，同比提升5个百分点；洁具业务毛利率23.85%，同比提升2.49个百分点。一方面，公司深耕零售优势渠道，持续优化产品结构，23H1中大规格高值产品销售占