万联证券：美容护理行业2025Q1基金持仓分析：25Q1美护基金持仓比例小幅回升，个护、医美处于超配区间

投资要点： 美容护理行业：25Q1基金配置比例环比回升。2025Q1，SW美容护理行业流通A股市值合计为2542.03亿元，环比24Q4提升3.38%，其中，美容护理基金持股总市值为691.82亿元，基金配置比例（美容护理行业基金持股总市值/全行业基金持股总市值）为0.27%，环比24Q4提升0.06pcts，超配比例为-0.05%，环比24Q4提升0.05pcts，仍然处于低配区间。 子板块：个护、医美处于超配区间，化妆品低配比例创新低。（1）个护用品：个护用品板块21Q3-22Q3基金配置比例处于历史低位，22Q4后出现回升，25Q1基金配置比例为0.09%（环比+0.02pct），超配比例为0.03%（环比+0.03pct），处于近期高位。（2）化妆品：化妆品板块22Q3之后的基金配置比例开始下滑，25Q1为0.04%（环比0.00pct）。化妆品超配比例在23Q1由正转负进入低配区间，25Q1超配比例下滑至历史新低-0.12%（环比0.00pct）。（3）医疗美容：基金对医疗美容板块的配置比例在22Q4达到历史峰值0.53%，之后开始震荡下行，25Q1配置比例为0.13%（环比