民生证券：电力行业2022年半年报业绩综述：火电企稳，来水兑现收益，新能源趋势不改

2Q22五成公司业绩表现不佳。1H22，电力行业94家上市公司中，实现归母净利润同比增长的有41家，另有4家公司扭亏为盈；有32家公司归母净利润同比下降，另有7家出现亏损、10家持续亏损。2Q22，实现归母净利润同比增长的有36家，另有7家公司扭亏为盈；有30家公司归母净利润同比下降，另有7家出现亏损、13家持续亏损。火电：经营企稳，拐点已至：火电（含热电、生物质发电等）板块47家公司中，1H22有14家实现归母净利润同比增长、1家扭亏为盈，同比下降的有20家，另有6家出现亏损、6家持续亏损；2Q22有12家实现归母净利润同比增长、3家扭亏为盈，同比下降的有15家，另有6家出现亏损、11家持续亏损。面对超预期的水电出力和持续疲弱的用电需求，火电电量承压，但受益于市场电价上行，A股火电板块业绩企稳，Q2单季度毛利率为8.5%，较Q1持平，营收、成本增速差收窄，火电板块呈现边际向好趋势。水电：大水滔滔，兑现业绩：水电（含地电等）板块的21家公司中，1H22有13家实现归母净利润同比增长、1家扭亏为盈，同比下降的有5家，亏损与持续亏损的各1家；2Q22有13家实现归母净利润同比增长、1家扭亏