天风证券：轻工制造行业研究周报：疫情扰动下家居龙头韧性凸显，看好下半年业绩修复

内销家居板块：疫情或将加速行业供给端出清，坚定看好零售基本盘稳健的家居龙头。22H1家居龙头收入依旧增长稳健，龙头顾家家居、欧派家居、喜临门收入分别增长12.5%、18.2%、16.1%，Q2单季度利润受疫情扰动短期承压，我们认为家居装修多为刚性需求，预计伴随疫情影响减弱、地产交易企稳，家装需求或于Q3/Q4持续修复，看好内销为主的家居龙头，软体板块推荐【喜临门】、【顾家家居】，定制板块推荐【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。家居出口板块：疫情后需求整体或趋于平稳，关注汇率及贸易政策变化。22年1-7月家具出口累计实现411.03亿美元，同比+0.6%，其中7月单月出口59.17亿美元，同比-1.9%，仍需关注细分品类出现结构性分化。供给端在行业长期高压下，不排除部分中小产能出清的可能，行业集中度或进一步提升；需求方面，20年全球疫情爆发，海外耐用消费品需求持续高增，21年下半年以来伴随疫情好转等影响，海外产能逐步恢复，需求或趋于平稳增长。长期来看，中国在全球供应链中的地位稳固，相关产业配套齐全，家居出口龙头抗风险能力强，率先布局海外产能，生产供应稳定性较强，在海外市场的竞争优势进