华西证券：通信行业2022中报总结：5G持续推动行业景气，云相关业务静待复苏

一、交易层面：成交额/市值占比有所回升；机构关注度处于仍历史低位水平。二、财务层面：疫情影响减弱，5G建设持续拉动，盈利水平仍然承压，企业经营趋向稳健。三、分板块情况：1、电信运营商：积极布局算力网络，5G建设后周期加速推动应用落地；2、主设备商：2022H1收入端持续增长，加大库存备货，运营商产业链条主设备商ROE实现触底回升3、光器件及光纤光缆：光缆招标量价齐升，海外出口超预期，行业景气度向上；光器件400G逐渐放量，产品迭代周期内业绩逐渐释放；4、基站天线、射频器件、PCB等：下游需求收入端保持相对稳定，价格毛利率较2021年有所回升；5、物联网：行业快速成长阶段，收入增速保持在较高水平，龙头效应显现；6、IDC&CDN：下游客户需求缩减影响IDC短期业绩，行业周期持续磨底；CDN行业底部，新兴应用有望带来边际改善。四、投资建议1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、中际旭创等