中国银河：轻工制造行业月报：下半年业绩改善有望逐步兑现，关注行业龙头布局机会

核心观点:家居：地产、疫情有所改善，关注家居龙头在下半年业绩修复表现。房地产方面，8月以来，在中央“保交楼”政策引导下，房地产销售有所企稳，30大中城市商品房销售累计值同比下降幅度均持续收窄。我们预计，在政策支持下，下半年房地产市场下行空间有限，有望持续修复。疫情方面，近期疫情虽略有抬头，但较二季度已有大幅改善，华东地区作为家居行业重点市场，上半年受疫情影响拖累整体表现，下半年家居刚需有望回补，进而带动业绩修复。供给方面，整体来看，大家居战略引领下，头部家居企业持续进行商业模式创新，推进品类融合，强化流量竞争力，在行业承压背景下，仍在二季度实现稳健表现。细分来看，1）品类拓展带动业绩成长，新品类支撑企业表现；2）今年以来家装行业维持高景气度，上半年欧派整装大家居预计+60%，索菲亚主品牌整装渠道+176.5%，整装渠道全年有望延续高增；3）大宗渠道受房地产及企业控制风险影响表现不佳，下半年将在房地产企稳、企业经营改善下实现修复。建议关注：家居行业龙头【欧派家居】、【顾家家居】、【志邦家居】、【金牌厨柜】及【索菲亚】。造纸：行业承压加速集中，龙头企业业绩弹性可期。废纸系：7月以来，废黄板