中国银河：建材行业周报：淡旺季转换阶段，需求将逐步释放

核心观点水泥：价格继续上涨，旺季需求将逐步释放。本周水泥价格保持上涨态势。需求方面，本周市场需求有明显改善，水泥磨机开工负荷有明显上升，本周全国水泥磨机开工负荷均值为51.85%，环比上周上升7.74个百分点，进入9月份气温下降，下游施工逐步恢复，需求由淡季向旺季转变，但预计今年旺季整体需求不及往年同期。供给方面，当前需求恢复不及预期，为维持局部价格稳定，9月份河北、河南、山东等部分省份继续执行错峰停窑计划，错峰停窑成为常态，自7月以来熟料库存整体呈下降态势，本周熟料库容比为63.73%，环比上周下降1.05个百分点。当前水泥市场正处于淡旺季转换阶段，旺季需求将逐步释放，基建端发力带动水泥市场需求，建议关注水泥区域龙头企业。玻璃：价格小幅下降，需求恢复不及预期。本周浮法玻璃价格小幅下降，处于短期调整状态。下游需求不及预期，加工厂订单未见明显改善，关注未来订单变化和成交持续性，随着气温下降，下游施工恢复，但终端资金紧张问题仍存，预计需求整体改善可能性不强，短期内需求维稳。本周玻璃浮法厂出货有所放缓，库存小幅回涨，部分区域出现调整。预计后续价格保持平稳运行，在需求未见改善情况下，玻璃企业业