申港证券：汽车行业研究周报：2022半年报点评：行业承压 反转可期

2022半年报点评：行业承压反转可期2022年上半年汽车销量1205.7万辆，同比下降6.6%。受疫情反复、芯片短缺、原材料上涨等因素影响，产销端同步承压。国家及地方政府陆续出台一系列促进汽车消费政策，同时供应链逐步回暖，我们预计全年销量有望突破2700万辆。新能源汽车延续强势表现。2022年上半年销量260万辆，同比增长115%，渗透率21.6%。预计全年销量630万辆，渗透率超过23%。乘用车产销受政策促进效应明显，表现出强大的发展韧性。商用车受需求透支及疫情因素影响，表现低迷。2022年上半年汽车行业营收及净利润均出现下滑。营收14196亿元，同比下降10.2%，归母净利润495亿元，同比下降22.7%，毛利率13.2%，较去年同期下降0.4pct，净利率3.8%，较去年同期下降0.9pct。随着供应链恢复，减免车购税等政策提振消费需求，生产销售有望重回正轨，边际改善在即。分季度看，2022Q1营收同比下降5.5%，归母净利润同比下降18.2%；2022Q2营收同比下降14.8%，归母净利润同比下降27.2%，均处于下降通道。分板块看，乘用车板块成为支撑汽车市场行业发展的基石，营