中航证券：军工材料月报：产能、成本、交付整体向好

一、军工材料行情回顾：8月份中航军工材料指数（-4.36%），军工（申万）指数（-4.28%），跑输行业0.08个百分点。上证综指（-1.57%），深证成指（-3.68%），创业板指（-3.75%）；涨跌幅前三：同益中（+19.10%）、菲利华（+16.81%）、光威复材（+8.41%）；涨跌幅后三：隆华科技（-24.25%）、北摩高科（-22.35%）、宝钛股份（-19.27％）。二、本月主要观点：1、中报增速放缓，下半年有望向好。24家军工材料公司2022H1合计收入504.07亿元（+20.73%），合计归母净利润52.19亿元（+12.24%）。对于中报增速放缓，一是二季度疫情对部分军工材料公司生产交付造成影响；二是上游材料高增速的边际放缓。具体材料板块中报情况详见正文。上游军工材料需求订单方面无需过多忧虑，24家军工材料公司2022H1总体合同负债及预付款增速仍维持30.74%的增速，其中如图南股份（+710.84%）、中航高科（+450.11%）等公司更是出现了大幅的增加。目前影响军工材料业绩增速的主要因素为：①产能瓶颈；②成本波动；③外因影响交付确认。我们认为进入下半年并