国信证券：消费税专题报告：《决定》明确推进征收环节后移，白酒渠道秩序有望提升

核心观点 二十届三中全会《决定》明确稳步推进消费税征收环节后移并逐步下方地方。1994年我国开始征收消费税，具有政府调节生产消费和社会财富再分配的作用，过去30年间消费税的征收环节、范围、税率等不断优化和完善，当前征收实践基本平稳。在新一轮财税体制改革过程中，消费税改革的核心在于进一步优化中央与地方的财政事权和收入划分；二十届三中全会《决定》明确增加地方自主财力，拓展地方税源，推进消费税征收环节后移并稳步下划地方，财政部提出下一步将分品目、分步骤稳妥推进征收环节后移。 白酒消费税改革以扶优限劣、征收标准化、口径严格化为主线，2001年确定量价复合征收方式、2017年确定计税价格标准，具有延续性；·2001年后的3次消费税改革对白酒板块基本面和股价影响较弱，2019年以来消费税改革预期多次演绎，市场对行业影响已进行充分探讨。 白酒贡献主要酒类消费税收入，对比美日我国高端白酒消费税处于较高水平。从品类看，当前消费税主要覆盖15个税目，其中白酒采用量 价复合征收形式，纳税人主体为生厂商。从结构看，2022年消费税收入以烟、油为主，酒精类占比4.6%，其中白酒贡献超过70%。对比海外看，我国高