民生证券：黔源电力（002039）-2024年一季报点评：趋势重于短期业绩，全年经营目标彰显弹性

黔源电力(002039) 事件概述：4月25日，公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入2.61亿元，同比增长18.77%；归母净利润0.12亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.11亿元，同比扭亏为盈。 水电持续改善趋势明朗，光伏平稳运行：在4月16日贵州省地质灾害防治工作电视电话会议上，贵州省气象局通报今年以来，全省平均降水量为164.2毫米，较常年同期偏多9.5%，为1961年以来历史同期第4多值。1Q24公司9座水电站合计发电量7.49亿千瓦时，同比增发1.41亿千瓦时，增幅23.1%，延续3Q23以来的改善态势；此外，上网电价相对较高的北盘江流域4座电站完成发电量5.99亿千瓦时，同比增发0.44亿千瓦时，增幅8.0%，因此营收端增速低于水电电量增速4.3个百分点。前述电话会上，贵州气象局同时指出“受“厄尔尼诺”次年影响，预计2024年汛期（4-8月），贵州省气候总体偏差，气温偏高，降水极端性强“；具体数据而言，4月上旬、中旬贵州全省平均降水量分别为39.1、64.3毫米，较上年同期分别偏多287.1%、80.1%，较常年同期分别偏多55.2%、142.6%，公司旗