山西证券：社服22H1&22Q2业绩综述：疫情反复扰动行业复苏进程，年内继续业绩修复主线

投资要点：22H1行业情况：疫情冲击行业复苏进程再次受阻。22H1行业（申万分类）实现营收487.08亿元（-18.81%），恢复至2019年同期77.6%；实现归母净利润18.47亿元（-67.03%），恢复至2019年同期28.97%。受上半年国内疫情反复影响、多个城市均经历长时间管控、人员流动持续受限，行业景气度自2020年初疫情爆发蔓延后再次下探。行业综合毛利率25.95%（-7.83pct），净利率4.57%（-6.8pct）。22Q2行业情况：经营情况持续下探。22Q2行业实现营收213.53亿元（-32.29%），恢复至2019年同期68.16%，三年平均下滑11.99%；实现归母净利润4.16亿元（-88.1%），恢复至2019年同期13.97%，三年平均下滑48.1%，环比Q1下滑70.86%。受疫情影响二季度行业经营情况显著下滑。Q2行业综合毛利润54.72亿元（-48.91%），恢复至2019年同期35.87%，毛利率25.63%（-8.33pct），较2019年同期下滑23.07pct；净利润5.56亿元（-86.82%），恢复至2019年同期15.8%，净利率