东方证券：建材行业周报：中报建材持续探底，看好下半年经营改善

核心观点22Q2传统建材利润增速进一步探底且加速下滑，预计下半年经营风险有所减小。建材行业中报披露完毕，传统建材整体利润下滑压力较大，玻纤新材相关板块表现相对较好。我们参考各公司主营收入结构情况，选取建材新材料板块合计78家主要上市公司进行跟踪，22Q2，78家上市公司合计归母净利226.2亿，YoY-23.6%。21Q1-22Q2六个季度，78家公司归母净利增速分别为+96.2%/+7.2%/+27.1%/-5.2%/-11.1%/-23.6%。行业整体利润增速进一步探底，下滑速度仍加快。“下游需求疲软，上游成本高涨，现金流动趋紧”是过去几个季度制约建材行业利润水平的主要因素。展望下半年年，我们认为当前原油价格已经高位回落，预计对应各类主要建材原材料价格Q3Q4将有所回落，成本压力对企业利润压力将有所减小。当前地产数据仍持续创新低，政府层面正出台各项纾困政策，但政策力度以及效果仍存在不确定性，疫情则进一步增加了下游部分工地施工需求的难度。现金流方面随着房企资金面边际改善，且多数企业已经计提减值，后续进一步出现大规模信用减值风险可能性相对较低。行业经营层面风险相对H1有所减小，企业加紧