申万宏源研究：珀莱雅：本土优质美妆集团，三架马车拉动品牌再起航

公司是国内大众美妆领域的优质品牌集团，市占率居本土美妆品牌第五。1）公司以大众 护肤品牌“珀莱雅”为核心，逐步推出“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”、 “悦芙媞”等品牌，产品覆盖护肤品、彩妆、清洁洗护、香薰等化妆品领域。2）14-16 年 公司营收略有下滑，17 年调整到位回暖，营收同比增长 9.8%至 17.8 亿元，归母净利润大 幅增长 30.7%至 2 亿元,18H1 复苏趋势更加明确，营收同比增长 24.9%至 10.4 亿元，归母 净利润增长 44.9%至 1.3 亿元。3）侯军呈为公司创始人和实控人，发行后持有 36.3%股权， 股权稳定且集中。4）公司在国内大众化妆品市占率为 1.5%，居国内大众化妆品企业第五。