光大证券：上市银行2022年中报综述及经营展望：股价波动超越经营分化，区域银行可否高看一线？

经营综述：“以量补价”稳营收，非息收入有放缓，资产质量仍稳健，业绩分化在延续，江浙小行更亮眼。上半年，37家上市银行营收、归母净利润同比增速分别为4.9%、7.5%，较1Q分别下降0.8pct、1.1pct。上市银行主要通过规模扩张驱动净利息收入稳增长，非息收入贡献有所收窄，资产质量保持稳健。中小银行整体表现显著优于行业，江浙、成渝等优质地区城农商行呈现更高业绩增速。规模：大行扩表提速，存款增长强劲。截至2Q末，上市银行生息资产增速季环比提升1.0pct至9.9%，扩表主要由国有行拉动；在“宽货币”条件下，实体有效融资需求不足，部分资金淤积于银行间市场，上市银行对非信贷类资产配置力度加大。贷款结构方面延续“机构分化”、“区域分化”特征，国有行继续发挥信贷投放“头雁”作用，江浙等优质区域城农商行信贷维持高增。增量贷款主要由对公贡献，零售信贷投放偏弱，票据占比提升；涉房类信贷投放延续疲态，制造业、绿色、普惠等重点领域和薄弱环节维持较高景气度。负债端存款增势强劲，企业与居民存款均呈现明显的定期化特征。息差：2Q环比收窄4bp至1.96%，降幅趋缓。2Q贷款利率持续下行，核心负债成本维持高位，