万联证券：计算机行业深度报告：业绩整体受疫情影响较大，赛道景气度分化

投资要点：计算机行业公司上半年普遍受疫情影响，业绩整体承压：2022年上半年计算机行业实现营业收入4734.12亿元，同比增长6.00%；实现归母净利润123.20亿元，同比下降40.70%。Q2单季度实现营业收入2577.40亿元，同比下降0.38%；实现归母净利润96.21亿元，同比下降33.93%。2022H1收入增速整体左移，亏损公司占比增加。个股分化现象较大，中大规模标的营收表现较好，增速优于行业整体。其中，2022H1仅占比4.21%的大规模标的贡献了54.98%的营收。行业盈利能力有所下降，研发投入维持较高水平：2022年上半年计算机行业整体法下的毛利率为25.87%，同比下降1.12pct，主要是疫情影响下造成了一定的成本浪费，投入的人员产出效率下降；净利率为2.6%，同比下降2.05pct，盈利能力有所下降。销售、管理、研发费用率分别为7.79%、5.28%、9.60%。分别同比变化了-0.09pct、0.17pct、0.68pct，头部公司研发投入力度依然不减，为行业未来的技术创新提供充分保障。智能制造、车联网、云计算等细分领域业绩表现持续向好：智能制造及车联网相关