申万宏源：2021年化妆品医美行业投资策略：美丽经济蓬勃兴起，首选优质赛道龙头公司

中国化妆品市场快速增长，人均化妆品消费仍较低，行业空间广阔。中国化妆品市场快速增长，但 人均消费水平仅为美日等发达国家的1/5，未来发展空间广阔。目前三大玩家：跨国品牌，在中国牢 牢占据高端市场。国货大牌，竞争加剧，谋求新渠道增长点。新锐品牌，国货+互联网，快速崛起。 整体来看，海外高端品牌占据主导，本土品牌市占率逐年提升。行业三大趋势：彩妆保持高增长、 高端化趋势明显、医美手段逐渐成为主流、社媒营销催化。消费者接触美妆产品一般顺序也是化妆 品市场景气轮动的顺序：护肤品占比过半，精细护肤渗透率提升，彩妆及医美等细分赛道将接棒。