申万宏源：纺织服装行业周报：新零售模式推动行业数字化转型，看好电商和化妆品板块

一周主要回顾与展望：根据国家统计局统计，2020 年 2 月份中国制造业采购经理指数 （PMI）为 35.7%，较 2020 年 1 月下滑 14.3pct。  上周纺织服装板块表现弱于市场。2 月 21 日至 2 月 28 日期间，申万纺织服装指数上涨 1.66%，强于申万 A 指数 7.10 个百分点。其中，服装家纺指数上涨 0.51%，强于申万 A 指数 5.95 个百分点；纺织制造指数上涨 3.80%，强于申万 A 指数 9.24 个百分点。  近期重点回顾：1）ODM 制造格局深入解析专家会议：化妆品行业景气上行，优质制造商 是产业链唯一估值洼地，享受行业稳定成长红利！新媒体营销下快速突围的新锐品牌，直 播带货背后的供应链，支撑微商开枝散叶的产品，甚至百年老牌的部分产品线，以及消毒 类抗疫物资都由制造商保障。2）比音勒芬业绩快报：19 年实现收入 18.3 亿元（+24%）， 归母净利润 4.1 亿元（+40%），符合预期。公司加强线上销售，试水网红经济，发力小程 序直播，同时产品力与品牌力持续提升，打造优质爆款，影响力不断扩大。3）森马服饰 19 年业绩快报：19 年收