中银证券：建材行业2022年半年报综述：板块全面承压，期待复苏，关注结构变化

建材行业中报披露完毕，上半年行业在地产下行、需求回落、疫情冲击、成本上涨的多重压力下普遍承压。我们认为目前应关注金九银十基建落地节奏、地产销售恢复及渠道转型进程。行业整体承压。上半年我们重点关注的57家建材公司（为了可比剔除天山股份）共营收2,506.14亿元，同降7.73%，归母净利305.84亿元，同降26.91%；上半年毛利率26.31%，较去年同期下降3.81个百分点；净利率12.66%，同比下降3.57个百分点。二季度营收1,439.21亿元，同降10.56%，归母净利182.26亿元，同降33.86%；二季度毛利率25.63%，同降5.59个百分点，净利率13.17%，同降5.04个百分点。板块利润普遍下滑，玻纤与新材料表现较好。包含天山股份在内的58家上市公司中51家实现盈利，7家亏损；29家公司营收较去年同期下滑，40家利润较去年同期下滑，行业普遍承压。利润端（归母净利，下同）上半年水泥下滑32.98%，早周期下滑36.09%，玻璃下滑40.88%，管材下滑42.49%，后周期下滑61.09%，玻纤和新材料分别实现34.35%与27.56%的归母净利润利润增速。金九银十