中银证券：石油石化行业2022年半年报综述：营收及利润持续增长，子行业景气度分化

2022年上半年石油石化行业营收、归母净利润持续增长，子行业景气度出现分化，上游板块景气度高于下游板块，油气开采板块营收及利润涨幅居前。展望后市，疫情散发得到控制后，化工品需求或将逐步回升，炼油化工及其他石化板块盈利有望修复，当期估值处于历史低位水平，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点全行业营收及利润持续增长。2022年上半年原油价格突破上行，主要化工品价格维持高位，石油石化行业营收为38948.84亿元，同比增长31.55%，环比增长10.35%。其中，二季度行业营收为20386.53亿元，同比增长28.36%，环比增长9.83%。2022年上半年，全行业实现归母净利润1571.06亿元，同比增长25.88%，其中，二季度净利润为801.09亿元，同比增长25.81%。环比增长4.04%。全行业上半年ROE（摊薄）为6.05%，同比上升0.94pct。其中，二季度为3.09%，环比一季度增长0.08pct，全行业平均毛利率和平均净利润率分别为18.44%和4.56%，同比分别下降了1.07pct和0.68pct，其中，二季度分别为18.07%和4.37%，环比一季度分别降低0.76