中银证券：建筑行业2022年半年报综述：央企业绩持续稳健，地方建企新签基建订单同比大幅增长

建筑行业2022年中报公布完毕，建筑央企与地方建筑企业业绩相对稳健，但上海建工受疫情影响业绩降幅较大；钢构板块业绩表现较为稳定，铝模板企业营收及归母净利同比大幅增长。我们认为建筑行业上半年在手订单较为充足使得业绩表现总体相对稳健，下半年随着稳增长政策落地，建筑行业有望持续发力。建筑央企业绩和新签订单稳步增长，中国建筑整体表现稳健：2022H1建筑八大央企营收合计33,125.3亿元，同增13.7%；归母净利合计856.0亿元，同增14.8%。建筑央企总体业绩表现较为稳健。上半年建筑央企经营现金流净流出规模同比缩小，且Q2经营现金流净额同比大幅增加。上半年八大建筑央企新签订单金额合计7.1万亿，同增29.5%；其中二季度新签订单金额为3.9万亿，同增29.4%，新签订单稳步增长，且基建订单增速高于房建，主要系公路和市政订单增速较高。地方建企新签基建订单增速较高，工建和海外板块整体业绩表现较好：2022H1上市地方建筑企业合计营收3,934.4亿元，同减2.0%；归母净利86.3亿元，同减7.3%。上半年地方建企业绩同比出现小幅下滑，我们认为主要系上海建工上半年受疫情影响业绩降幅较大拖累板