华安证券：机械行业中报回顾：继续聚焦于景气行业

2022H1，位于第一象限（收入和利润均增长）的公司由去年同期的305家（占比76%）下降至177家（占比40%）；位于第三象限（收入和利润均下滑）的公司数量由去年同期的21家（5%）增加至151家（34%）。我们选取归母净利润增速介于[-200%,200%]范围内的公司，2021H1共402家；2022H1共444家。2.2轨交设备行业增长提速2022H1，只有轨交设备行业相比于2021年度提速，主要系2021年受疫情影响，国铁集团等大客户投资预算缩减，下游轨交业务需求持续低迷，导致2021H1与2021年行业营收及归母净利润增速均为负数，2022年轨交市场景气度呈现触底反弹态势，铁路产品市场需求有所改善，虽然2022H1行业归母净利润增速仍为-5.1%，但营收增速达4.8%。我们观察2015年以来，上半年行业利润在全年净利润中的占比：2021年，机械行业整体及所有一级细分行业上半年净利润的占比都大幅提升，反应出来的是2021年下半年的下行趋势。整体来看，2022H1与2021H1相比，机械行业的销售毛利率和净利率均有所降低，分别降低1.7pct和0.8pct。销售毛利率方面，轨交设