东海证券：非银金融行业周报：两融余额突破2万亿元，政策助推健康险高质量发展

投资要点： 行情回顾：上周非银指数上涨0.6%，相较沪深300超跌0.6pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为0.8%和0.3%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额20578亿元，环比上一周降低7.1%；两融余额2.01万亿元，环比上一周增长1.5%；股票质押市值2.84万亿元，环比上一周增长1.9%。 券商：7月A股新开户同比增长70.5%，两融余额突破2万亿元，对市场交投活跃度的稳中向好展望保持乐观。1）7月上交所A股新开户196.36万户，同比增长70.5%，较上月环比增长19.3%，市场活跃度进一步提升，推动2025年1-7月上交所A股新开户1456.14万户，同比增长36.9%，保持强劲的增长动能。2）上周融资融券余额突破2万亿元，较年初增长7.8%，历史上看两融余额登上2万亿元平台的阶段仅为2015年5-7月，体现出当前市场投资者风险偏好与彼时呈现一定的相似性。这主要源于现阶段活跃资本市场的方向较为明确，通过严监严管以提升上市公司投资价值、增加分红频次以扩大投资者回报、引导中长期资金入市以丰富投资者结构，我们认为两融规模最直接反应杠杆规模和放杠