财通证券：新能车中报业绩点评：Q2环比改善明显，产销持续高景气

核心观点2022H1收入与盈利能力分析：收入方面，新能源汽车板块2022H1营业收入达13,660.50亿元，同比增长64.41%，归母净利润1,384.31亿元，同比增长133.98%，板块业绩表现亮眼。受益于下游新能源汽车销量增长（根据中汽协的统计数据，2022年上半年中国新能源车市场共完成260万辆的销量，同比增长120%），行业整体销量保持增长。盈利能力方面，2022年H1上游原材料，中游环节板块量价齐升现象显著，营收大幅度上升；下游电池和锂电设备由于上游原材料价格等因素影响盈利基本稳定或略有下降。2022Q2收入与盈利能力分析：收入方面，2022Q2营收达7,122.04亿元，同比增长66.01%，归母净利润530.79亿元，同比增长172.47%。新能源汽车处于渗透率高速提升的阶段，而且未来几年新能源汽车均将处于行业高速发展时期。因此，多数板块在疫情扰动及原材料价格上涨情况下依然能保持两位数增长；同时，由于上游原材料涨价超预期，上游原材料营收大幅增长，盈利能力方面，上游原材料上涨，上游原材料盈利大幅提升，中游和下游盈利能力承压。上游原材料板块未来或出现周期性波动，中游环节高