东方证券：8月金融统计数据点评：政策引领，信贷表现改善

事件：9月9日，央行发布8月金融统计数据，8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿，市场预期1.36万亿；8月末人民币贷款余额同比增长10.9%，增速较上月末低0.1个百分点；8月新增社融2.43万亿，同比少增5571亿，市场预期2.04万亿；社融余额同比增长10.5%，增速较上月末低0.2个百分点。信贷表现修复，对公贷款明显改善。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿，虽然略逊于市场一致预期的1.36万亿，但较7月同比少增4042亿改善明显。分结构来看，居民短贷和企业中长期贷款明显改善。居民方面，短期贷款有所修复，单月增加1922亿，同比多增426亿；居民中长期贷款增加2658亿，同比少增1601亿，但少增幅度有所收窄（vs同比少增2488亿，7月）。企业端，8月新增贷款8750亿，同比多增1787亿，主要由中长期贷款贡献，同比多增2138亿，我们认为基建项目仍是主要投向；短贷同比少减，票据融资同比少增1222亿，整体对公投放结构改善显著。综合来看，8月信贷表现边际有所修复，尤其是企业中长期贷款改善明显，反映宽信用政策发力效果。展望后续，政策层面稳信贷仍在持续推进，