民生证券：三棵树（603737）-2023年三季报点评：经营质量维持在较好水平

三棵树(603737)公司披露2023年三季报：23Q1-3实现营收94.10亿元，同比+18.42%，归母净利5.55亿元，同比+84.44%，扣非后归母净利4.36亿元，同比+103.99%。其中，23Q3营收36.74亿元，同比+13.41%，归母净利2.44亿元，同比+19.13%，扣非后归母净利2.14亿元，同比+3.54%。23Q1-3实现毛利率31.33%，同比+2.41pct，净利率5.92%，同比+2.22pct；其中Q3毛利率31.78%，同比+1.22pct、环比-0.09pct；Q3净利率6.56%，同比+0.33pct、环比-1.24pct。销量增长、渠道优化，营收利润持续扩增23Q1-3实现营收94.10亿元，其中主营业务收入90.03亿元。从产品价格看，除了家装木器漆、胶黏剂外，其他产品价格同比、环比均有下降，其中家装墙面漆/工程墙面漆单价同比-3.12%/-11.33%，环比-1.02%/-3.95%，主因根据原材料成本变化进行了价格策略调整和产品结构变化。从产品营收看，销售量增弥补降价影响，除木器漆、装饰施工，其他产品的收入均有同比提升。其中，前三季度