财通证券：医药生物行业观点：深度挖掘TN（L）个股，寻找第二成长曲线

核心观点T+N+L公司：T是指传统业务，市场认为公司是传统业务成长性不好，近几年虽增速很慢，但业务已经扎实，很难有大的黑天鹅；N是新兴业务，快速增长。L是低估值，机构参与度较低；但L不是必要条件，估值较为合理的公司中也有很好的多业务成长公司。种植牙服务价格远好于预期，消费型医疗行业得到提振。《国家医疗保障局关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》正式落地，三级公立医院种植牙医疗服务价格不超过4500元/单颗牙，但三种情景下允许提价到最高5400元，这已经接近于目前大部分民营口腔医院的真实服务价格。《通知》可能释放出了积极的信号，非医保项目、市场竞争充分的医疗项目，竞争决定市场价格。对于医美、眼科和消费型医药产品，释放出较为积极的信号。重点关注：正海生物（口腔修复膜龙头，代理国产一线种植体）、康拓医疗（积极布局种植体）和通策医疗（口腔医疗服务龙头估值修复）等。创新药械政策利好频频，竞争格局好的创新药、国产化率与渗透率低的医疗器械值得重点关注。创新药医保简易续约规则、北京等地医保局印发新药新技术不纳入DRG（除外支付）的管理办法、国家医保局提出创新医疗器械暂不实施带量采购，这