中国银河：汽车行业：累计零售同比增速由负转正，旺季来临表现值得期待

核心观点：投资事件乘联会发布2022年8月乘用车产销数据：当月零售销量为187.1万辆，同比+28.9%，环比+2.9%；批发销量为209.7万辆，同比+38.3%，环比-1.7%；产量为211.6万辆，同比+41.9%，环比-1.9%。我们的分析与判断1）累计零售增速由负转正，前期疫情扰动销量缺口补足，政策利好有望推动“金九银十”提振全年销量。2022年8月乘用车零售销量187.1万辆，同比+28.9%，环比+2.9%，同比增速较7月表现继续抬升。厂商批发销量209.7万辆，同比+38.3%，环比-1.7%，经销商积极为旺季销售发力补充库存。1-8月累计零售1295.0万辆，同比+0.1%，累计批发销售1440.3万辆，同比+11.9%，累计零售在疫情后实现转正，前期疫情造成的销量缺口补齐，叠加“金九银十”传统销售旺季来临，零售端有望在后续取得强劲表现。从结构看，（1）8月豪华车零售25万辆，同比+27%，环比+13%，车购税减半政策推动下高端消费复苏明显；（2）自主品牌零售85万辆，同比+41%，环比持平，自主品牌持续推动产销复苏，头部企业表现靓丽，比亚迪汽车、奇瑞汽车、吉利汽车和