万和证券：计算机2022年中报业绩综述：二季度边际改善，看好后续修复弹性

投资要点行情回顾：估值、配比双底。截至8月31日，申万计算机行业指数年初至今下跌28.79%，跑输沪深300指数11.35个百分点，在31个申万一级行业中排名最末；市盈率34.57倍，处于自2017年以来约7%分位值，较4月低点小幅回升，但仍处于历史底部区间。2022年二季度末基金重仓申万计算机行业的持股市值占重仓股总市值的2.60%，季度环比减少1.02个百分点，较标准行业配置比例低配1.71个百分点，低配幅度进一步扩大。业绩综述：二季度边际有所改善。1）22H1收入增速放缓，利润收缩明显。受国内疫情多点散发频发及上年同期高基数影响，22H1计算机板块整体营业收入4,732.19亿元，同比增长6.46%，较21H1下滑15.69个百分点；受毛利率下行、费用率上升影响，归母净利润同比减少35.98%，较21H1下滑50.48个百分点；扣非净利润同比减少40.58%，较21H1下滑66.70个百分点。2）22Q2收入增速趋零，利润降幅收窄。22Q2计算机板块整体实现营业收入同比增长0.03%，较22Q1明显下滑；归母净利润同比减少31.00%，较22Q1降幅47.91%有所收窄；毛利率小