民生证券：有色金属周报：铜冶炼厂减产叠加政策支持需求，看好后续铜价

本周（3.11-3.15）上证综指上涨0.54%，沪深300指数上张0.22%，SW有色指数上涨3.35%，贵金属方面COMEX黄金下跌0.90%，白银上涨2.04%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.83%、5.91%、1.72%、1.48%、-0.42%、3.80%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.43%、-4.88%、-2.99%、-0.52%、0.60%、-4.97%。 工业金属：国内减产预期拉动铜价大涨，看好后续走势。核心观点：尽管美国CPI超预期美元走高，但是国内铜冶炼厂召开会议联合减产，导致矿端紧张传递到铜金属供给紧张，叠加国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》对外发布，工业金属需求有望获得提振，铜价周内大幅上涨，我们持续看好后续铜价。铜方面，供应端，冶炼加工费环比减少2.04美元/吨至13.25美元/吨，冶炼厂普遍亏损，计划联合减产；需求端，本周SMM铜线缆企业开工率环比下降9.12pct至73.56%，主要由于铜价上涨下游客户进入观望阶段，而电网订单尚未走强，预计需等清明节后才会明显增长。铝方面，供给端，云南