中国银河：消费品零售行业：8月社消加速恢复至5.4%，年初累计总额回归至正向扩张区间

事件国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2022年8月份，社会消费品零售总额3.63万亿元，同比名义增长5.4%。其中，限额以上单位消费品零售额1.40万亿元，同比增长9.3%；除汽车以外的消费品零售额为3.23万亿元，同比增长4.3%。2022年1-8月份社会消费品零售总额为28.26万亿元，同比名义增长0.5%；除汽车以外的消费品零售额为25.37万亿元，同比增长0.7%。分析与判断2020年初的新冠肺炎疫情致使2021年全年增速呈现出前高后低的趋势，两年均速逐步向前期区间靠拢；2022年开年前两个月增速水平与疫情前（2019年）水平相当，但如我们前期判断一致，3-5月份多地的疫情反复对整体消费形成拖累，6月随着各地复工复产的有序推进，单月消费增速延续恢复趋势并再次回正，7月回归消费淡季，单月社消虽保持正增长，但增幅出现环比收窄，8月虽仍处于相对淡季，但在上年同期低基数、消费环境改善等多重因素的共同作用下，单月增速改善显著，市场销售恢复明显加快。其中，1-8月份累计零售额较上年同期规模提升约1335.8亿元，年初至今的绝对值规模变化由负转正，延续了整体回暖的；8月单月较上年同期规