万和证券：食品饮料2022年中报业绩综述：疫情扰动消费低迷，关注行业供需改善

投资要点需求疲弱、成本高企，行业盈利能力回落。食品饮料行业2022上半年实现收入、归母公司净利润分别为4,924.73、998.23亿元，分别同比增长7.12%、14.62%；2022Q2营收、归母净利润增速分别为6.5%、9.73%，较Q1增速-1.16pct、-8.37pct，疫情扰动消费低迷，原材料价格居高不下，行业盈利能力回落。白酒：Q2盈利能力增速有所放缓，不同价格带有所分化，高端酒〉区域酒〉次高端。2022Q1/Q2营收增速高端酒分别为16.9%/15.0%，龙头企业经营稳健有韧性；区域酒分别为23.5%/20.7%，古井等核心权重的基地市场受疫情扰动较少，Q2维持较高增速；次高端分别为35.7%/6.0%，增速大幅降速，消费场景及招商等受疫情影响较大。2022Q1/Q2归母净利润增速高端酒分别为21.6%/17.1%；区域酒分别为38.2%/16.0%；次高端分别为43.7%/-2.0%。啤酒：疫情短期扰动，消费升级持续演进。2022年2月份以来，疫情在全国多省市爆发，“动态清零政策”线下消费场景受到冲击，啤酒产量大幅下滑；随着6-7月疫情逐步控制，啤酒产量增速企稳回升分