国金证券：电商行业研究：8月社零点评：线上增速小幅回落，社零累计增速转正

行业观点一、线上消费：增速小幅回落，食品家电高景气电商平台：各平台GMV相比7月均有改善，总体GMV同比11%（前值14%），增速小幅回落。其中，天猫GMV同比-13%，京东同比17%，拼多多同比9%，抖音同比82%。用户活跃：电商用户活跃度表现优于7月。淘宝MAU同比9%，京东MAU同比28%，拼多多MAU同比14%。8月各平台对品牌或品类的促销拉动用户活跃，如天猫超级品牌日、京东815家电周年庆、抖音818好物节等。品类表现：8月线上消费食品饮料、医药健康、家用电器增速居前。黄金珠宝线上渠道消费增速回落明显。其中，食品饮料同比26%，主要由于拼多多“农货节”驱动，多场产地直连助农直播取得良好成效；家用电器子品类中，空调需求强劲，叠加京东家电815周年庆等大促催化，增速亮眼。其余线上渠道：①社区团购：总体GMV相比7月小幅改善，环比3%。多多买菜保持头部竞争优势。市场份额多多买菜44%，美团优选32%，兴盛优选17%，淘菜菜7.24%。②社群团购：微信生态下快团团、群接龙等社群团购小程序用户活跃降低，生活秩序恢复后消费者对个体团购依赖下降。8月快团团MAU同比67%，群接龙MAU同比