东亚前海证券：非银行业周报：短期波动不改长期价值

行情回顾本周（9.13-9.18）证券、保险和多元金融板块涨跌幅分别为-7.6%、-2.0%、-5.2%。上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-4.16%、-5.19%、-7.10%，沪深300下跌3.9%。证券、保险、多元金融板块相对沪深300的超额收益分别为-7.3%、7.4%、-0.2%。2022年年初至今，证券、保险和多元金融板块分别下跌27.7%、13.0%、20.6%。核心观点证券：9月15日，国务院办公厅印发的《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》(下称《意见》)提出，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费。我们认为，目前券商行业平均佣金率已降至万分之二点五左右，《意见》出台对券商盈利能力实际影响较小。随着居民资产配置拐点到来，财富管理趋势有望促进券商业务向买方投顾模式转型，重塑券商的增长逻辑。从长期看，资本市场改革持续深化，行业集中度持续提升，具有差异化优势或综合能力较强的券商有望持续受益。当下板块处于估值修复阶段，仍是配置的战略窗口，继续看好具备长期财富管理逻辑或特色鲜明，具有较强行业β属性的标的。保险：负债端：2022年8月上市险企保费