财通证券：计算机行业投资策略周报：为什么国产化硬科技是计算机投资的主线？

逆全球化时代开启，中美“国产化”乃历史的进程。市场本周出现普跌，主要系8月社融不及预期、人民币加速贬值以及美国通胀回落不及预期等因素影响，计算机板块本周下跌2.18%，板块整体承压，但国产化相关个股逆势大涨，表现亮眼。供应链的全球化是我们近十年来低通胀、高增长世界的基石。全球化下生产要素成本的持续走低带来了大宗商品价格的稳定，中国、印度、越南等国家承担起了世界工厂的角色，布雷顿森林体系彻底瓦解后美元体系进一步得到巩固，但是前述基础正在被当前的全球地缘政治冲突所打破。同时新兴行业正划定新的起跑线，中国制造加速“换道超车”，国内企业迎来了前所未有的发展机会。8月以来的一系列全球地缘政治冲突和制裁政策加速了中美的科技脱钩预期并蔓延至金融和经济领域，在当前逆全球化的时代转折点下，我们认为中国实现核心科技产业自主可控的历史进程将明显加速。技术、人才、资金三因素拐点向上，推动国产硬科技长逻辑加速。全球半导体产业经历过3次迁移，2010年后以封装/组装为主的产业逐步聚集到中国大陆，我国集成电路出口金额实现快速增长，不过产业链上游核心的晶圆制造（材料、设备、代工）、IP授权、EDA工具、芯片设计等环节