东方证券：银行业周观点：存款挂牌利率下调，政策预期向好

核心观点要闻回顾&下周关注——上周重要新闻：1）六大行、招行官网公告调整人民币存款挂牌利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15bp，一年期和五年期定期存款利率下调10bp，活期存款利率下调5bp。2022年4月，利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，要求自律机制成员银行参考10年期国债收益率为代表的债券利率和以1年期LPR为代表的贷款利率，动态调整存款利率水平。因此，在上月LPR调降后，存款利率的调整在情理之中。存款挂牌利率的下调有利于稳定银行的负债成本，我们预计本次大行、招行调整挂牌利率后，其他中小行也会跟进下调。假设所有上市银行均按相同幅度下调存款利率，我们静态测算此次下调有望降低上市银行存款成本约7.7BP，有助于缓解明年银行息差的压力。分类别来看，由于此次存款挂牌利率下调幅度最大的是定期存款，活期存款下调较少，因此我们预计定期存款占比较高的农商行以及存款占负债比重较高的大行将更为受益。2）9月MLF缩量等价续作，操作基本符合市场预期。8月政策性降息落地后，市场对此次MLF续作关注度不高，“缩量平价”的操作基本符合市场预期。一方面，8月MLF超预期降息后，市场利率已有所下行