光大证券：关于“规范金融服务收费”点评：短期推动行业降服务成本，长期利好头部机构

事件：9月15日，国办发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中第二章第八条提到：着力规范金融服务收费，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。点评：1、短期规范行业发展，长期利于行业转型此次规范金融服务收费，降低制度性交易成本，是资本市场规范发展、让利实体经济的重要举措。首先，金融是支持商业环境的重要环节，其制度性交易成本的下降有利于提升实体经济活力，降低资金空转，引导资本要素加强对实体经济的支持。其次，通过金融服务收费的规范，有利于行业产生结构化的变化，券商、基金等金融机构由价格战转为产品和服务竞争，长期看利于提升行业服务质效。最后，除了证券、基金、担保等商业机构，金融基础设施降费或涉及交易所规费等刚性交易成本降低，利好行业整体成本下降。2、券商收入结构多元化，佣金市场竞争激烈近年来证券行业收入结构多元化，经纪业务在证券公司总收入中占比逐年下降，经纪业务收入占比从2015年的47%下降到22年上半年的28.3%。受制于传统经纪业务竞争依然激烈，行业净佣金率水平延续下行势头，从2021年末的万分之2